许诺
公募在科学仪器赛道的仓位布局，已经显著对冲和增厚4月7日以来的基金业绩。
科学仪器赛道股几乎一枝独秀的独立行情，让重仓该赛道的基金经理依靠国产替代逻辑，有效地对冲了出海逻辑品种的股价回撤和净值波动风险，甚至在波动中强劲创出年内新高的科学仪器赛道股，也显著增厚了相关基金产品的净值。
券商中国记者注意到，今年3月和4月初的基金调研中，公募扎堆调研访问科学仪器赛道股成为一个热门现象，甚至有科学仪器公司单月接待三波机构调研。平安优势领航基金经理黄维接受券商中国记者采访时指出，科学仪器赛道在中国市场具备广阔的成长空间，且面临着多重利好因素，首先，我国对于科学仪器自主可控的需求非常强烈；其次，虽然目前国内相关上市企业体量较小，但随着技术和品牌积累，商业模式能够形成正向循环，它的护城河是可以越来越深，这使得科学仪器的赛道空间潜力非常巨大。
市场波动反刺激独立行情，科学仪器逆市增厚公募业绩
截至目前，科学仪器赛道股已整体上为基金经理收复了4月7日市场波动后的股价损失，甚至实现大幅度上涨的独立行情。
4月7日，公募在科学仪器赛道的重仓股聚光科技收盘后仍然收涨超2%，此后更是进一步加速上涨，这使得聚光科技在4月7日到4月11日这五个交易日内累计涨幅超过47%。此外，鑫元基金公司独门重仓的皖仪科技自4月7日以来也完全抹平损失，并在收复失地后“超额”完成超过17%的正收益、此外，鹏华基金、广发基金重仓的海尔生物以及禾信仪器、东方中科、赛分科技等也大多顺势几乎抹平4月7日以来的股价损失。
券商中国记者注意到，科学仪器最近几个月持续受到基金经理的紧密关注，以公募持仓最密集的聚光科技为例，截至2024年12月30日，诺安基金、国联基金、汇添富基金、交银基金、恒越基金等公募大量买入该股。其中，诺安基金公司更是出动旗下多只偏股型基金产品批量持仓，明星基金大佬、诺安基金副总经理杨谷管理的诺安进取回报基金将聚光科技列为第六大重仓股，另一基金经理吴博俊管理的诺安优势行业基金同样将聚光科技纳入前十大核心股票池。
基金经理持续跟踪覆盖的聚光科技，为国产色谱分析仪的主要参与者，早在2021年即有明星科技基金经理接受券商中国记者采访时强调对科学仪器赛道长期趋势的看好，此种科学仪器在智慧实验室、制药、环境监测、生命科学等多个下游领域均有较大的应用空间，该只基金重仓股的强势甚至已可从美股两大竞争对手的股价萎靡中得到验证， 赛默飞、安捷伦等美股科学仪器上市公司最近一个月持续走跌，而聚光科技则呈现出惊人的强势，4月7日以来的外部因素则加速了公募资金向该赛道仓位的移动，从而进一步刺激机构资金强化认知国产科学仪器赛道的巨大空间，从而利用市场弱势行情中实现对聚光科技的价值发现。
基金扎堆调研科学仪器，替代催生业绩放量成重点
虽然由于公募基金截至今年3月末的季度持仓尚未披露，但在今年2月、3月和4月的基金调研中，科学仪器赛道成为一个热门方向，这预示着公募在新季报持仓中可能会体现出更多的仓位。
券商中国记者注意到，虽然根据截至去年末的定期报告，平安基金、易方达基金、创金合信基金、前海开源基金等公募旗下的产品，尚未将科学仪器赛道龙头股聚光科技纳入股票池，但这四家公募基金却在今年2月底集体调研聚光科技。在调研过程中，公募基金调研询问的一个问题是“最近美国商务部发起两款新的仪器的出口管制对国产仪器以及公司方面有什么影响？”，聚光科技在回答基金公司人士提问时称，国家层面上对科学仪器自主研发的扶持政策肯定会进一步加强；国内有实力的厂商也开始寻找替代方案的沟通以及计划。从大环境而言，国内整个市场面向国产仪器是很友好的，整个国内的推进速度比较快。对上市公司而言，聚光科技同时拥有两款仪器及技术平台，也在积极与国内高端的科研客户对接洽谈，这对于公司这两款产品继续扩展市场非常有好处，也会积极抓住相关的机遇。
在基金经理关注的科学仪器产生的下游客户与收入来源时，聚光科技披露，公司在一些新工业、新兴行业的布局，比如半导体、材料、医药等也是企业端客户较多。另外，目前高校研究所以及政府研究机构，对科学仪器的采购市场需求也在逐步增长，也会对企业端客户有一定的带动作用，同时，聚光科技上市公司的明星业务就是旗下的科学仪器等，因为营收和利润都处于快速增长状态。
类似的情况还包括，被鑫元基金几乎包场持仓的皖仪科技，在今年3月的月初、月中、月末多次接受鑫元基金公司等机构调研，而永赢基金公司则在今年3月调研了赛分科技，而就在4月7日市场剧烈波动的前一周，广发基金、东兴基金集体调研了北交所上市公司基康仪器，基康仪器主要从事智能监测终端（精密传感器+智能数据采集设备）和安全监测物联网解决方案及服务，客户主要为能源、水利、交通建筑等领域的国有大中型企业、设计院等。业内人士预期基康仪器或对国外振弦式传感器、光纤光栅传感器等原理的仪器逐步实现国产替代。
收购科学仪器公司的医药股也受到基金经理的密切关注，4月1日，海尔生物接待广发基金、汇添富基金、国泰基金、华安基金、嘉实基金、鹏华基金等机构的调研。海尔生物此前曾宣布拟通过协议转让的方式实现对上海元析仪器有限公司的控股收购。收购后，海尔生物持有上海元析70％股权，收购标的上海元析成立于2008年，是一家专业从事科学分析仪器研发、生产、销售和服务的国家高新技术企业，拥有光谱类、有机元素分析类、前处理类等丰富的细分市场产品线。其光谱类、有机元素分析类设备在国产仪器中位列第一梯队，并销往全球90多个国家和地区，在科学仪器国产化日趋升温的背景下，这无疑成为基金经理调研买入的一个关键要素。
科学仪器逆周期特点强，基金经理看好应用增量空间
据券商中国记者了解，科学仪器赛道自2021年开始就突然在基金经理的圈子内小火了一把，但由于彼时的科学仪器赛道股票大多处于培育状态，在业绩层面略接近概念与主题的科学仪器当时并未在产生多大的波澜，而今情况却大为不同。
平安基金旗下平安优势领航基金经理黄维接受券商中国记者采访时指出，科学仪器赛道在中国市场具备广阔的成长空间，且面临着多重利好因素，首先，我国对于科学仪器自主可控的需求非常强烈；其次，虽然目前国内相关上市企业体量较小，但整个赛道潜力巨大。
“科学仪器赛道具有逆周期的成长特点，它不仅具备科技属性，也具备消费属性。随着技术积累、品牌积累，能够形成正向循环，它的护城河是可以越来越深的。”黄维告诉券商中国记者，科学仪器赛道股票的业绩波动与传统印象中的科技股有所不同的是，它没有传统科技股那样的高波动，相对平缓的状态中却又具备了很好的成长性，从中彰显了科学仪器赛道拥有极强吸引力的商业模式。
值得一提的是，在今年3月底披露的公募年度报告中，恒生前海高端制造基金经理邢程，就解释了他在重仓股中大量持仓科学仪器赛道股的核心逻辑。邢程对此认为，迫切国产化的行业值得重点挖掘内在机会，中美未来会长期处于竞合关系当中，在很多关键技术领域，高端技术产品或被限制的越多，国产化愿望也更为急迫，在这种矛盾的背景下，基金将持续看好科学仪器赛道具备长期逻辑的公司。
券商中国记者注意到，恒生前海基金公司旗下的这只产品，在其前十大股票名单中，将多个席位安排在科学仪器行业，涵盖科学仪器行业的多个细分赛道股，包括第二大重仓股鼎阳科技，该只基金重仓股的核心产品包括频谱分析仪、矢量网络分析仪。此外，该基金的第五大股票则指向坤恒顺维，该公司的产品包括无线电测试仿真仪器、频谱分析仪等。
多位基金公司人士判断，与四年前许多上市公司在科学仪器赛道偏概念主题的早期状态不同，科学仪器在当下状态中的技术累积、客户累积已经形成不错的基础，正逐步进入收入的快速放量状态，考虑到科学仪器行业是服务于科技创新研发的核心行业，色谱仪、光谱仪、质谱仪以及基因测序等科学仪器设备市场空间大，以及政策端对科学仪器赛道的强力支持，同时，国内科学仪器赛道参与者不投入研发经费、部分国内领先企业的技术平台与核心部件不断突破，国产化的技术产品力得到显著加强，应用场景逐渐向制药、生命科学等更为广阔的增量市场拓展。
责编：罗晓霞
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